FED den 3. centralbank for at miste dramaet, men USD er stadig ikke imponeret
Centralbanker og regeringer fik panik under den første bølge af coronavirus i foråret, skønt det var berettiget, da den globale økonomi gik ind i en hurtig recession. Regeringer og centralbanker kastede billioner af dollars i deres lands økonomier, hvilket hjalp økonomien til at komme sig om sommeren, men de nye restriktioner og lock-down skader de udviklede økonomier igen.
Eurozonens økonomi er på vej ned mod stagnation, skønt nogle økonomier holder godt. Den amerikanske økonomi er en af dem på trods af en vis svaghed vist i de nylige data. Dette sætter analytikere i dilemmaet med, hvilken position FED ville indtage nu. Australiens Reserve Bank og Reserve Bank of New Zealand lød mindre dovish i de sidste møder, hvilket har været en af årsagerne til stigningen i AUD / USD og NZD / USD, bortset fra USD-svaghed og risikopositiv stemning på grund af til de nye stimuleringsprogrammer, som centralbanker og regeringer genindfører.
FED-mødet var torsdag i denne uge, som havde handlende limet til deres skærme. FED offentliggjorde deres erklæring, og formand Powell afgav sin erklæring, som ikke lyder dramatisk og dovish som de foregående, hvilket er en positiv ændring.
Højdepunkter i FOMC-erklæringen den 16. december 2020
- Ingen ændring i porteføljens vægtede gennemsnitlige løbetid
- Priserne forbliver uændrede på 0,00% -0,25%
- Rente på overskydende reserver% versus + 0,10% forventet
- Gentager, at “forpligtet sig til at bruge sit fulde udvalg af værktøjer til at støtte den amerikanske økonomi”
- Fortsætter med at købe $ 80B / måned i statskasser og $ 40B / måned i MBS
- Fortsætter obligationskøb “indtil der er gjort betydelige yderligere fremskridt hen imod udvalgets maksimale beskæftigelses- og prisstabilitetsmål.”
- Gentager, at ”Den igangværende folkesundhedskrise vil fortsætte med at afveje økonomisk aktivitet, beskæftigelse og inflation på kort sigt og udgør betydelige risici for de økonomiske udsigter på mellemlang sigt”.
- Prikplottet ved udgangen af 2023 forbliver på nul.
Fed oprettede sekventeringen her og sagde, at den vil aftage efter “betydelige fremskridt”, men vil holde politikken “imødekommende”, indtil de “opnår inflation moderat over 2 procent i nogen tid.” Den vigtigste del er, at Fed fortsatte med at gentage nulsatser indtil maksimal beskæftigelse og inflation over 2%. Udvalget besluttede at holde målområdet for de føderale fondsrenter på 0 til 1/4 procent og forventer, at det vil være hensigtsmæssigt at opretholde dette målinterval, indtil arbejdsmarkedsforholdene har nået niveauer, der er i overensstemmelse med udvalgets vurderinger af maksimal beskæftigelse og inflation er steget til 2 procent og er på vej til moderat at overstige 2 procent i nogen tid. i US dollar og 2-3 bps i statskasser. Klatringen i USD fortsatte lidt længere på de mindre doviske kommentarer, men det varede ikke længe, og faldet genoptog i USD. Jeg tror ikke markedet husker passivitet, men der er ingen stærkere antydning til handling tidligt næste år enten. Vi bliver nødt til at se, hvad Powell har at sige i slutningen af timen.
Jerome Powells kommentarer
- Udgifterne til husholdningsvarer er kommet sig, men udgifterne til tjenester er stadig lavere
- Recovery har været hurtigere end forventet
- Prognoser er blevet styrket siden sept
- Mister ikke millioner uden arbejde af syne
- Outlook er usædvanligt usikker og afhænger af virussen
- Det er fortsat vanskeligt at vurdere timing og omfang af vaccineudrulning
- De næste par måneder vil sandsynligvis vise sig at være meget udfordrende
- Færre hos Fed ser risici for ulempen end i september
- Hvis fremskridt med vores mål skulle aftage, er vores politik designet til at reagere
- Det vil tage et stykke tid at komme tilbage til niveauer i økonomi og beskæftigelse fra begyndelsen af 2020
- Vi er udvalg til at bruge hele spektret af værktøjer
- Jeg tror ikke, at ændringen i nedadrettede risici er væsentlig. Få mennesker er uenige i denne vurdering.
- Ny vejledning er stærk
- Beskæftigelsen skal være “væsentligt” tættere på fuld beskæftigelse
- Sænkning af obligationskøb ‘er nogle veje væk’
- Når vi ser denne fremgang, vil vi sige det ‘i god tid’ for at aftage
- Vi har lyst til vores indkøb, lige nu giver vi en stor stimulans
- Hver gang vi føler, at flere køb vil hjælpe økonomien, vil vi gøre det
- At lave et BOC-stil twist, hvor de sænker indkøb, men forlænger modenhed ‘står ikke højt på vores liste’ af muligheder
- Sagen for en finanspolitisk handling er “meget, meget stærk”
- Min forventning er H2 2021 Den amerikanske økonomi vil være stærk
- Noget af efterspørgslen efter boliger kan være begrænset
- Mange husbyggerne, vi mødtes med, sagde, at de aldrig har set noget lignende
- Boligpriserne er ikke et problem med finansiel stabilitet
- Vi sigter mod en inflationsoverskridelse, men det vil tage lidt tid at komme derhen. Ville det virkelig flytte tidslinjen ved at ændre sammensætningen af aktivkøb?
- Markederne har fundet Fed troværdig på den nye inflationsramme, jeg er glad for, hvordan markederne har bevæget sig
- Vi har evnen til at købe flere obligationer, og dagen for at bruge den kan komme
- ‘Vi forbliver åbne’ for at øge indkøb eller flytte til længere løbetider, men vi mener, at den nuværende holdning er passende
- Vi tror, at vores vejledning i dag vil give støtte
- På det tidspunkt ser det ud til, at det, der er behov for, er finanspolitik
Det er fantasifuldt at tænke, at Fed nogensinde ville sømme sig ned med handling bundet til hårde tal. På inflationen angav han, at Fed ville gennemgå et spring i 2021 inflationen.
